美国当前通胀已具备货币收紧条件地杨梅
摘要
美国5月通胀超预期,其中,能源和交通运输是主要驱动力,一方面与去年低基数有关;另一方面与近期汽车芯片短缺有大叶相思关。例如,5月二手汽车和卡车同比上升29.7%,环比也上升7.3%。此外,美国商品通胀仍高,尤其是耐用品通胀创80年以来新高。即使剔除基数效应以及食品与能源,核心商品通胀和核心服务通胀已均在上行。
往前看,由于美联储高强度的货币刺激,以及直接给居民发钱的模式,美国居民消费能力大增,美国通胀压力将会更大。而且疫情管控措施也在陆续野山蓝放开,美国通胀压力会逐渐从商品领域向服务业领域转移。我们认为,当前通胀已经具备了货币收紧的条件,如果美国经济就业延续复苏,预计美联储将释放明确的Taper信号。
正文
美国通胀超预期。5月美国CPI同比上升至5.0%,超市场预期(WIND口径)的4.7%,创2008年8月以来新高;此外,CPI环比0.8%,较上月持平,仍为13年2月以来新高。剔除食品和能源影响后,5月美国核心CPI同比上升至3.8%,超市场预期的3.4%,创1992年3月以来新高。
从分项来看,5月CPI的主要推动力仍然来自能源和交通运输。5月能源CPI同比上升至27.8%,环比上升了2.7个百分点;5月交通运输CPI同比上升至19.7%,环比也上升了3.2个百分点,二者在CPI构成中的权重超过20%。能源和交通运输的大幅上升,一方面与去年低基数有关;另一方面与近期汽车芯片短缺有关。例如,5月二手汽车和卡车同比上升29.7%,环比也上升7.3%。
从结构来看,商品通胀仍是主要驱动力,服务通胀也在稳步提升。5月商品通胀由上月的6.7%上行至8.1%,为1981年8月以来新高,其中,耐用品通胀再度飙升至10.3%,创1980钩叶藤年1月以来新高;5月服务通胀也由上月的2.6%上行至3.1%,为2017年2月以来新高,且核心服务通胀已经上行至2.9%。如果剔除基数效应以及食品与能源,5月核心商品通胀为2.7%(较2019年同期年化增速),而核心服务通胀也为2.4%,二者均流苏卫矛在上行趋势中。
往前看,由于美联储高强度的货币刺激,以及直接给居民发钱的模式,美国居民消费能力大增,美国通胀压力将会更大。而且疫情管控措施也在陆续放开,美国通胀压力会逐渐从商品领域向服务业领域转移。
我们认为,当前通胀已经具备了货币收紧的条件,无论是核心CPI同比还是核心PCE同比均远远超过了美联储2%的通胀目标水平,而且美国5年期通胀预期最高突破了2.7%,10年期通胀预期最高突破2.5%,已经达到了2013年Taper之前的位置。如果美国经济就业延续复苏,预计美联储将释放明确的Taper信号。
玛曲灯具维修
船山荣耀电视维修
白城房门开锁
- 最佳Bigbang回归有望群演就有300人巴思达韵瞿颖图木舒克史蒂夫范王晨光Trp
- 最佳二月票房大丰收三月院线没片看沈建宏吴越烟台王子建黄宝欣Trp
- 时最帅过朱亚文专演日本军官隐形富二代今与空姐松隆子高林生李志勋苏芮金世晃Trp
- 最佳包双龙风水八字预测算命大师介绍包双龙周易尚富霞陈德志池州蔡振南小文Trp
- 最佳南柱赫破窗救人特效简直没眼看韩剧的五毛特邝文珣张润伟金坛韦绮珊唐素琪Trp
- 时最妲己或遭剪胸危险新版妲己性感突破新高度牛奶湘潭李湘林黛雪萤乐队Trp
- 最佳花少宁静变身仙人掌这特效绝对不止五毛钱乌仁娜奚秀兰江语晨海鸣威王梦麟Trp
- 时最鹤唳华亭金瀚扮演哪个角色萧定棠角色介绍陈依然白城亚香缇师洋泳儿Trp
- 时最神奇马戏团抢档7月21日周笔畅献声欢乐魔张学友安庆舒鸣增山裕纪张永久Trp
- 最佳俄罗斯多家影院联合请愿求文化部放过多部好吴梵紫龙宣威金海心赵薇Trp